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【新唐人2016年台東小額借款03月23日訊】目前,由於中國企業不良債務規模暴漲,再台東小額借款次引爆「債轉股」話題。專家指出,銀行債務轉為股份在正常社會是行得通的,但是在中共這種缺乏監管,甚至監管者在裡面縱容的制度下,有的「債轉股」不但會轉移和積攢風險,而且違法,最終還將導致銀行破產。
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3月8號,揹負著226億巨債,瀕臨破產的中國最大民營造船廠---熔盛重工(現已更名為「華榮能源」)發表公告稱,計劃向22家債券銀行發行股票,將他們的債務轉為股票。中國銀行是其最大的債權方,債務總額為63.1億。熔盛重工將向中國銀行發行27.5億股股票,來抵消27.5億元債務。

李志文:「當然不可以,這個太值得質疑了。一般老百姓稍微腦袋靈光一點的都想到這是肉包子打狗,台東小額借款真金白銀給了廠商,廠商自己印了一張紙,說這值20億,這20億是公司台東小額借款的股權,公司已經被掏空了,你說這張紙值多少錢嘛。」

中國銀行等銀行機構是否接盤熔盛重工,令「債轉股」一事備受關注。不過,據報導,到目前為止,所有債權銀行還沒有收到相關通知。

所謂「債轉股」,就是把原來銀行與企業間的不良債權變為股權。

大陸金融分析師任中道:「其實債權是大於股權的,熔盛重工這個情況,它首先是要還債,然後才進行股權方面的問題。如果中國銀行成為大股東,同樣還是要先處理債務的問題。」

雲南財經大學金融學院證券投資系副系主任陳曉丹指出,熔盛重工是一家上市公司,股權還有一定的流動性,如果是非上市公司,「債轉股」後的股權沒有流動性,銀行很可能就成為企業的永久股東,最終會危害到銀行的利益甚至是存款人的利益。

熔盛重工還只是中國不良債務的冰山一角。據英國《路透社》報導,目前中國不良債務規模可能達到了4萬億,去年末中國不良貸款達到10年高點。

2月份中國銀監會公布的去年第四季度主要監管指標數據顯示,截至去年底,商業銀行不良貸款餘額升至12744億,相對前年底大增51.2%。

而拖欠貨款從工業領域蔓延到科技和消費企業,過去兩年中國上市公司的應收賬款增長了23%,達到5900億美元,超過了台灣的年度經濟產出。

目前,中國的不良債務令當局非常頭痛。3月16號,銀監會主席尚福林回應不良債權轉股權的問題時表示,不良債權轉股權正在研究當中,需要經過一系列的技術設計和各方面的準備才能夠推開。

中國農業銀行首席經濟學家向松祚接受採訪時,反問道:「銀行當債主的時候都拿不回本息,當股東的時候就能分紅嗎?」 「銀行成了大股東,不能派董事長、總經理,怎麼參與管理。」

不過贊成「債轉股」的一方則認為,在眼前的局勢下,不良債權轉為股權,對銀行和企業來說都有好處:企業可以減輕債務負擔,為重組整合贏得時間﹔對銀行而言,如果陷入困境的企業直接破產清算,債權人回收的比例很低,如果轉為股權,讓企業維持生存,與清算相比,是多贏的方式。

浙江大學商學研究院院長李志文:「「債轉股」看誰在做哪,西方做是沒問題的,而且做的非常好的。中國這個死共產黨到現在為止,改革也是非做不可,這一做呢,就有人暴發,不管怎麼做都是問題,其實我蠻同情習近平,到現在為止已經很努力了,但這結構性問題解決不了。」

大陸財新智庫戰略合規顧問、世界銀行前東亞與太平洋金融發展局首席金融專家王君認為,中國實體經濟的問題都有銀行的作用。而對於「債轉股」產生的疑慮,以及不良貸款被人為壓低,都有監管者在裡面縱容。

王君預計,未來5年中國商銀行業將出現大量併購或破產,尤其是小商業銀行、城商行、農商行和村鎮銀行首當其衝。
銀行似乎在棄垃圾債而去──市場不振讓銀行為之前交易進行的債務融資難以消化,當企業為新的高負債收購交易提出融資要求時,銀行越來越多的表示拒絕。

知情人士稱,瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)、傑富瑞(Jefferies Group LLC)和富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)等銀行都拒絕了新的融資請求──主要是低評級公司的融資要求,這些銀行正在撤出利潤豐厚但風險很高的高負債收購交易融資業務。

銀行為這些交易的融資提供擔保,希望交易之後將全部或多數債務轉移給債券和貸款投資者。銀行承諾在找不到投資者買下債務的情況下,將自行為交易提供資金。但去年夏季以來的幾個月,市場走勢低迷,投資者對高風險証券的興趣減弱,導致債務出售難度加大。

一些銀行開始折價出售債務,計入損失;其他一些銀行則持有貸款,以期日後能夠獲得更好的價格,此舉將導致銀行資本被佔用,可能會損害其盈利能力。銀行的數據和《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的分析顯示,過去12個月銀行賬面上的債務至少有10億美元。

由於銀行業對於發放槓桿水平最高的貸款的意願下降,新收購交易的步伐已放緩。根據Dealogic的數據,今年迄今宣布的美國並購交易規模較上年同期下降21%,至2,290億美元。這種規模的回落加大了私募股權投資公司完成交易的難度。私募股權投資公司在收購交易中需要舉借大量債務。而在那些能夠完成的交易中,許多交易在設計的過程中就考慮了要盡量減少垃圾債務(即評級低於投資級的債務)的比例。今年以來的新垃圾債發行規模下降了70%。

這一情況之下,包括富國銀行及傑富瑞在內的銀行也已開始裁減融資銀行家的人數。

盡管垃圾債券價格隨著整體市場大漲而有所回升,但利用債務融資的並購交易及高收益率債務的新發行規模並未加速增長。銀行業對於發放新的貸款仍然較為謹慎,同時,對於那些給企業帶來的債務負擔遠超收益的大規模交易,銀行業不願接手。

不過,如果垃圾債市場從2月末開始的回升勢頭持續,華爾街的放貸興趣可能回升,從而降低新的收購交易貸款的出售難度。目前的問題主要出現在涉及垃圾債的交易的市場上。對於支持藍籌公司並購交易的債務,市場的需求依然強勁,例如1月份為支持百威英博(Anheuser-Busch InBev, BUD)收購競爭對手SABMiller PLC (SBMRY)交易發行的460億美元投資級債券。【大紀元2016年03月14日訊】(大紀元記者秦雨霏報導)中共在探索採用一種新的方式來對付節節攀昇的企業債務。央行行長周小川3月12日在人大的新聞發佈會上說,根據一份初步提議,中共當局將允許揹負越來越多壞賬的銀行出售壞賬給投資者,其目標是幫助減輕中國經濟的一大拖累。


北京也希望驅散人們對債務負擔轉移的擔憂。周小川和副行長潘功勝說,他們將採取措施確保此舉不會製造出曾引爆2008年全球金融危機那樣的高風險金融產品。他們說,此舉將是溫和的,監管機構將密切監視之,大媽大叔投資者將被排除在外。
企業債務膨脹 銀行壞賬堆積

《紐約時報》報導說,在借貸和支出的熱潮中,中國企業債務近年膨脹。中國總債務現在達到GDP的2.5倍,其中許多是企業債務,引發經濟學家的擔憂。經濟學家警告,這些貸款對中國經濟健康構成威脅。

這波借貸狂潮導致中國鋼鐵、玻璃等行業的大量產能過剩,拖累中國經濟增長降至25年來最慢速度,給全球經濟前景蒙上陰影。
把壞賬出售給投資者

此前幾天路透社報導說,中國各銀行將採取以股抵債的做法來減少壞賬,即允許欠債公司以股權置換債務。3月10日,一家負債纍纍的中國造船廠透露,它將向銀行發行股票,以替代償還21.7億美元的貸款。

一些專家對這樣的計劃是否能夠解決問題表示懷疑。上海高級金融學院金融學教授朱寧告訴《紐約時報》,以股抵債的做法可以幫助銀行暫時支撐資產負債表,但是它可能給未來造成更大的困難。

周小川在新聞發佈會上暗示,壞賬將被出售給投資者,而不是由銀行持有。

周小川說,銀行支持證券化。如果一些資產可以被打包和出售,銀行就可以調整它們的資產負債表。他說,由於出售的貸款是壞賬,它們的價格將被打折。
吸取2008年金融危機的教訓

《紐約時報》報導說,周小川和潘功勝強調,該計劃最初將是溫和的,他們將吸取2008年全球金融危機的教訓。

潘功勝說,這只是一個試點。他們已經選擇了少數幾個擁有高度管理標準的銀行來進行試驗,參與試驗的信貸數額不是很大。

銀監會主席尚福林3月12日在另外一個新聞發佈會上說,以股抵債的嚐試是為了讓更多銀行貸款流向支持實體經濟的去處,而不是用於借新還舊。

尚福林說,中國的貸款總量是相當充足的,但貸款週轉速度已經逐年下降。

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